finterms.ru
В пятницу, 20-го числа, состоится очередное заседание Центробанка по ключевой ставке. На предыдущем регулятор действовал максимально осторожно — снизил лишь на полпроцента. Как поступят в этот раз — в материале “Прайм”.
Текущая ситуация
Сейчас ставка — 15,5%. В прошлом месяце, говоря о дальнейшем, глава ЦБ Эльвира Набиуллина подчеркивала: все зависит от развития ситуации.
“Возможны и большие шаги, но возможны и паузы в рамках базового сценария”, — отметила она на пресс-конференции по итогам заседания 13 февраля.
Регулятор ориентируется прежде всего на динамику цен и инфляционных ожиданий.
По данным Росстата, в январе инфляция была на уровне 1,62%, в феврале —0,73%. Годовая замедлилась до 5,91% (в январе — шесть процентов).
В период с 3 по 10 марта — 0,11%.
По прогнозу ЦБ, с учетом проводимой денежно-кредитной политики, годовая инфляция в итоге должна снизиться до 4,5-5,5%. Во втором полугодии в месяц ждут устойчивых четырех процентов.
Инфляционные ожидания населения в феврале уменьшились на годовом горизонте до 13,1% (после 13,7% в январе). Это многовато. У предприятий — снизились в большинстве отраслей, за исключением сельского хозяйства. Эффект увеличения налоговой нагрузки в значительной степени уже исчерпан, делают вывод в ЦБ.
Мнения разделились
Регулятор, вероятно, сохранит осторожность и ограничится сейчас шагом в 0,5 процентного пункта, считает старший аналитик УК “Первая” Наталья Ващелюк.
“Более решительным действиям препятствуют неопределенность в области бюджетной политики, риск роста цен и издержек из-за военного конфликта на Ближнем Востоке, а также высокие инфляционные ожидания”, —поясняет эксперт.
Генеральный директор компании “ДА-Консалтинг” Даниил Тюнь полагает, что ЦБ вообще возьмет паузу.
Ситуация стала более нервной: нефть из-за конфликта на Ближнем Востоке ушла выше 100 долларов за баррель. Для России это плюс для бюджета (по подсчетам Reuters, только поступления от налога на добычу полезных ископаемых в марте могут вырасти почти вдвое — до 590 миллиардов рублей против 300 миллиардов в феврале), но и риск для цен — через бензин, логистику и инфляционные ожидания.
“На мой взгляд, ЦБ выгоднее ничего не менять, чем срезать еще 25-50 базисных пунктов — и потом пожалеть, если энергоинфляция окажется устойчивой”, — говорит эксперт.
Если ближневосточный конфликт быстро сойдет на нет, то в апреле регулятор опустит ставку до 15%. Если же нефть закрепится выше 100 долларов и инфляционные ожидания перестанут снижаться, ЦБ может подержать 15,5% дольше, чем хотел бы рынок, рассуждает он.
Влияние на рубль, рынки и граждан
При сохранении действующей ставки ипотека, потребкредиты и кредитные линии для бизнеса останутся дорогими еще как минимум несколько месяцев. Зато вклады сохранят привлекательность: депозиты и накопительные счета по-прежнему обеспечат двузначную доходность, добавляет Тюнь.
“Рубль может даже краткосрочно укрепиться, но его траекторию все равно определят экспортная выручка, бюджет и санкционный режим. Иными словами, действующая ставка — это скорее “страховка от ослабления”, чем драйвер укрепления”, – уточняет он.
Снижение ставки немного понизит проценты по кредитам и вкладам, говорит, в свою очередь, Ващелюк.
По ее словам, 15% в целом соответствуют ожиданиям валютного и фондового рынков, поэтому вряд ли окажут на них существенное влияние. Но рынки могут отреагировать на нюансы в комментариях регулятора в случае их неожиданной жесткости или мягкости.
