finterms.ru
Вывеска банка ВТБ. Архивное фото
Несмотря на не самую простую экономическую ситуацию, второй по размеру капитала банк страны – ВТБ – успешно завершает 2025 год. Банк продолжает активно развиваться по ключевым направлениям и рассчитывает получить прибыль не менее 500 миллиардов рублей. Реализуется ли этот прогноз и каких дивидендов ждать инвесторам?
Непростой путь к успеху
У российских банков выдался не самый простой год – их совокупная прибыль прогнозируется Банком России в размере порядка 3,5 триллионов рублей, что ниже почти 4 триллионов в 2024 году. Тем не менее, многие кредитные организации успешно адаптируются к ситуации и строят планы на будущее.
Среди них банк ВТБ. “По итогам 11 месяцев 2025 чистый операционный доход Группы ВТБ впервые превысил уровень 1 триллион рублей, чистая прибыль составила 437 миллиардов рублей”, – рассказал в пятницу зампред правления Дмитрий Пьянов. Таким образом, ВТБ стал банком-триллионером по операционным доходам.
Один из главных показателей банковского сектора – маржинальность – продолжает стабильно расти. Чистая процентная маржа составила 2,1% в ноябре и 1,3% за 11 месяцев по сравнению с 0,9% и 1,8% за аналогичные периоды прошлого года. Это означает, что банк выполнил обещание по достижению 2-процентной месячной маржи в конце года.
По словам старшего аналитика “БКС Мир инвестиций” Артема Перминова, этот показатель растет в основном за счет снижения ключевой ставки – пассивы банка достаточно чувствительны к ней, активы – менее чувствительны, в том числе благодаря тому, что есть часть активов по фиксированным ставкам.
“Когда ставки росли, наблюдался обратный эффект. Сейчас маржа возвращается к норме”, – сказал он.
Кредитный маневр: уберечь от лишних трат
Чистые процентные доходы банка за январь-ноябрь составили 370,7 миллиарда рублей, чистые комиссионные доходы – 275,3 миллиардов рублей. Чистый рост комиссионных доходов на фоне умеренной стоимости риска отражает стабильное кредитное качество портфелей.
Чтобы сохранить его, группа ВТБ реализует так называемый “кредитный маневр” — когда корпоративный портфель растет, а розничный сокращается. Это временная мера: розница заметно сокращалась в начале года, но осенью и в начале зимы наблюдается признаки восстановления. Доля неработающих кредитов остается на низком уровне 3,8%, демонстрируя стабильное качество кредитного портфеля.
Увеличение выдач высококлассным корпоративным заемщикам связано с ужесточением требований ЦБ к кредитованию физических лиц. Кроме того, под высокорисковые кредиты необходимо закладывать дополнительные резервы, а банк стремится потратить деньги с большей пользой.
“Бизнес ВТБ продолжает страдать от жесткой монетарной политики в стране. В таких условиях поддержку чистой прибыли банка оказывают заметный рост чистого комиссионного дохода, а также резкий рост прочих операционных доходов” – рассуждает аналитик ФГ “Финам” Игорь Додонов.
Марафон интеграций
Среди них – поступления в рамках прошедшего в этом году “марафона интеграций”. ВТБ в январе присоединил банк “Открытие” к своей “дочке” БМ-банку. В июне к ВТБ подключился крупнейший банк Крымского региона – РНКБ.
Но главное событие – объединение ВТБ с “Почта-Банком”, которое предполагается окончательно завершить уже в следующем году. Интеграция проходит поэтапно, чтобы клиенты смогли в комфортном режиме перейти на продукты и услуги ВТБ. На данный момент все открытые продукты продолжают работу на прежних условиях.
Большинство точек обслуживания “Почта Банка” сохранятся, со временем они будут работать, как офисы ВТБ. Банк уже запустил оформление вкладов и накопительных счетов в каждом втором отделении “Почты России”.
“Вычленить влияние присоединения “Почта-банка” на прибыль сложно. Но это привело к увеличению клиентской базы ВТБ и расширению географического охвата, также возможны различные эффекты синергии”, – рассуждает Игорь Додонов.
В целом сервис станет удобнее, продукты и условия — выгоднее, чем раньше.
Инвесторы поддержали банк
Наиболее значимым событием третьего квартала стало успешное размещение допэмиссии акций на сумму 83,7 миллиардов рублей. Это повысило долю free float (акций в свободном обращении) до 49,9%. SPO вызвало интерес инвесторов, что свидетельствует о высоком доверии к бизнесу группы ВТБ и его перспективам.
Проведенное SPO позволило банку не только усилить капитальную базу, но и расширить круг миноритарных акционеров.
Планы на будущее
Все это помогает банку продолжать поступательное развитие по всем ключевым показателям и прогнозировать хорошую прибыль.
“Результаты ноября и 11 месяцев позволяют нам подтвердить прогноз по чистой прибыли 2025 года в размере около 500 миллиардов рублей”, – заявил Дмитрий Пьянов.
Опрошенные “Прайм” аналитики считают такой прогноз вполне реальным.
“Остаток по чистой прибыли сложится из двух частей – “органическая” чистая прибыль за счет основного бизнеса и “неорганическая” – за счет работы с заблокированными активами. Второй компонент может дать около 60 миллиардов рублей, то есть это более-менее известная сумма, остальное – за счет органического компонента, это может быть по 20 миллиардов рублей в каждый из двух оставшихся месяцев, также абсолютно достижимый результат”, – считает Артем Перминов.
Прогноз по дивидендам
В ВТБ планируют выплатить дивиденды по итогам 2025 года, но точный размер будет определен и объявлен в начале 2026 года. От чего он зависит? И возможно ли, что банк направит на дивиденды 50% чистой прибыли, как в прошлом году?
“Вероятен весь диапазон от 25% до 50%. Итоговое решение будет зависеть от результатов банка в этом и начале следующего года, от позиции по капиталу и регуляторной среды. В целом повторение 50% выплаты вероятно, однако будет зависеть от достаточности капитала и потребности государства как основного акционера в деньгах. Кроме того, возможен сценарий и с 50% выплатой, и с допэмиссией”, – считает Артем Перминов.
По мнению Игоря Додонова, в банке намерены продолжать работать над укреплением капитальной позиции, в том числе за счет продажи непрофильных активов, но пока трудно со 100-процентной вероятностью рассчитывать на продолжение столь масштабных дивидендных выплат. В принципе выплаты в размере 50% прибыли возможны, но скорее стоит рассчитывать на 25%-й коэффициент выплат.
