finterms.ru
Старший вице-президент Петербургской биржи Антон Карпов
Топливный рынок России пережил 2025 год не без потрясений. Летом и осенью котировки на бензин обновляли рекорды, а ряд регионов жаловались на перебои с поставками. Петербургская биржа, на которой торгуется более четверти основных нефтепродуктов, поставляемых на внутренний рынок, вместе с властями работала над стабилизацией ситуации. Как биржа проходила ценовые пики в уходящем году и как оценивает текущую ситуацию, в интервью агентству “Прайм” рассказал старший вице-президент Петербургской биржи Антон Карпов. Беседовала Елизавета Машинина.
Рынок нефтепродуктов имеет ярко выраженную сезонность. Каждое лето потребление топлива на АЗС существенно вырастает. Рост потребления дизельного топлива связан с промышленной активностью, с сельским хозяйством, а бензина – с тем, что люди в теплый сезон начинают больше ездить. Также летом проходят традиционные ремонты на НПЗ (зимой их нельзя делать по технологическим причинам) и снижается производство. А в этом году еще было достаточное количество внеплановых ремонтов. Из-за этого затягивалось исполнение какого-то количества обязательств по доставке и отгрузке топлива по железной дороге. Какие-то ситуации быстро разрешались, какие-то повторялись. Эти факторы в совокупности дали дополнительную нагрузку на поставки топлива на внутренний рынок.
По данным, которые мы видим, сильных изменений при штатной погрузке товара не наблюдалось. Сложности с отгрузкой возникают по лимитирующий направлениям – Дальний Восток, Юг, ряд других направлений. Там мало НПЗ, но на них и не было внеплановых остановок. Поэтому ситуация была несколько более прогнозируемой и управляемой. Здесь ситуация возникала не со сложностью доставки биржевого товара до покупателя, а в связи со сложностью отгрузки с завода.
Мы можем обращаться с этими инициативами, но здесь важна позиция Минэнерго, Федеральной антимонопольной службы, других ведомств. Но нам тоже кажется, что вопрос очередности поставок моторных топлив является важным. Все-таки люди пользуются топливом для перемещений, сельхозпредприятия – для уборочной кампании. Если где-то не будет бензина, то это будет ощутимо.
Решения по запрету экспорта нефтепродуктов принимает правительство. Но мы можем констатировать, что цены на бирже действительно снижаются. Мы также видим достаточно существенные объемы торгов, несмотря на начало сезона низкого спроса.
В этом году продажи дизтоплива на бирже идут с небольшим ростом – плюс 3% к уровню аналогичного периода прошлого года (по состоянию на 22 декабря). В прошлом году объем продаж нефтепродуктов составил 37 миллионов тонн. В этом году ожидаем объем, сопоставимый с 2024 годом.
С сезонностью. Октябрь-декабрь – это традиционные периоды, когда высокий спрос на топливо охлаждается. И для этих периодов почти каждый год характерна корректировка цен.
Каких-то радикальных изменений нет. В этом году поставок из Белоруссии через биржу больше, чем в прошлом. С начала года продажи из Белоруссии составили 122,2 тысячи тонн бензина, увеличившись в 2,6 раза по сравнению с аналогичным уровнем 2024 года, и 233,2 тысячи тонн дизтоплива (-4,4%).
Нормативы продаж сейчас достаточно высоки, они планомерно повышались в последние несколько лет и показали свою обоснованность. Компании норматив соблюдают и реализуют даже больше. Нельзя бесконечно его увеличивать. Физический рынок отличается от финансового – что производится, то должно потребляться. И когда мы растим нормативы, мы увеличиваем долю реализации на организованных торгах, но физический рынок сам от этого не растет.
Разделение нормативов регулярно обсуждается, но пока ни компании, ни покупатели, ни регуляторы не пришли к единому пониманию. Потому что дальше станет вопрос подсчета нормативов. Какой норматив вводить по Аи-92 и по Аи-95? Для одного региона потребление Аи-95 является доминирующим, для других регионов – Аи-92. А это надо как-то мониторить.
Что касается поручения правительства – их выполняет не только биржа, но и компании. Некоторые из них используют такой биржевой механизм, как адресные сделки. Он упрощает компаниям коммуникацию, процедуры по определению объемов и цен. Что касается учета механизма, который регулирует эту ситуацию, когда нефтяные компании приобретают товар на биржевых торгах, то у них этот объем вычитается из норматива. В первую очередь этот механизм и регулирует ситуацию.
Люди правда сравнивают. Но не надо забывать, что, сравнивая цены в других странах, еще нужно учитывать курс валюты. В сегодняшних условиях это затруднительно, поскольку у нас внешнеторговые операции достаточно сложные. Поэтому компании стараются менять розничные цены в соответствии с темпами инфляции. Цены на топливе в розничном сегменте у нас менее волатильны, в отличие от оптового, где они могут меняться.
Налоговая составляющая в итоговой цене литра на заправке существенна, до 70% в розничной цене – это налоги и акцизы. Цена на бирже играет менее значительную роль.
Мы регулярно мониторим уровень цен на АЗС и соотношение с оптовыми ценами. Сейчас ситуация улучшилась.
Маржинальность АЗС с учетом дополнительных расходов по доставке на 22 декабря положительная и составила по Аи-92 – 24,3%, Аи-95 – 21,4%, летнему дизтопливу – 32,2%, зимнему сорту – 22,9%.
Рентабельность АЗС с учетом дополнительных и операционных расходов также положительная и составила по Аи-92 – 11,3%, Аи-95 – 9,6%, летнему дизелю – 21,5%, зимнему – 12,2%.
Да, эта работа ведется. Но инициатива ввести обязательные нормативы продаж на срочном рынке отложена. Сейчас соблюдение этого норматива является добровольным. То есть компании могут продать этот объем с использованием инструмента срочного рынка, а могут его продать просто на спотовых торгах. Сегодня компании фактически не заключают такие сделки.
Срочный рынок существенно отличается от спотового рынка. Нефтяные компании, продавая бензин и дизтопливо на спотовом рынке, получают за него ту рыночную цену, которая сложилась на момент продажи. У них понятная бизнес-стратегия: они производят товар и регулярно его реализуют.
Инструменты срочного рынка предполагают более сложный механизм ценообразования. По результатам этой торговли можно получить отрицательный результат в связи с изменением цен в будущем. И появление этих убытков сегодня не укладывается в политику риск-менеджмента компаний.
Поэтому мы немного скорректировали представление о том, на каких участников ориентироваться. Сейчас мы будем проводить серию разговоров с крупными участниками финансового рынка для привлечения их клиентов к расчетным контрактам на российский бензин и дизель.
Они уже запущены на наши индексы спотового рынка, но не предполагают физическую поставку товара. Однако активным маркетингом пока не занимались. Мы в новом году начнем вести эту работу. Возможно, это вызовет интерес как у корпоративных, так и у частных инвесторов.
Согласно принципу “бери или плати” в договорах на поставку газа, если покупатель заключает с поставщиком договор, то продавец поставляет ему условно 100 единиц газа и получает полную оплату. При этом покупатель может из газопровода все эти единицы не отобрать физически, но оплатить обязан.
Принцип коммерческой балансировки подразумевает, что в связке с обязательством “бери или плати” покупатель газа получает право самостоятельно “привести себя в баланс”. Это означает, что покупатель может реализовать на биржевых торгах тот объем газа, который он приобрел, но не потребил. Тем самым он минимизирует потери от того, что не смог выполнить свое контрактное обязательство по отбору всего купленного и оплаченного им газа.
Если такого механизма нет, то покупатель оплачивает 100 единиц газа, потребляет 90 единиц, а 10 единиц остаются оплаченными, но не отобранными. Коммерческая балансировка дает покупателям возможность управлять. Оставшиеся единицы ты должен реализовать на биржевых торгах. Не вправе, а именно должен. Если ты не реализуешь их, дальше включается механизм гарантирующего покупателя, который этот объем газа приобретает с дисконтом.
Это “Газпром”. Сегодня, когда по результатам торгов газом по договорам у покупателей, которые приобрели этот объем, остается невыборка, они идут на биржевые торги, пытаются реализовать этот газ. Если они этого не реализовывают, то дальше по специальной процедуре балансирующий покупатель этот объем приобретает с дисконтом -15% к рыночной цене.
Сейчас предстоит большая работа, чтобы этот механизм был внедрен на те договоры, которые будут заключаться между поставщиками и потребителями газа на внебиржевом рынке. Если покупатель и продавец газа будут заключать договоры на условии “бери или плати”, тогда объем невыборки будет автоматически попадать на биржевой рынок. Мы сейчас подготовили план мероприятий, который нужен для внедрения этого механизма. Сейчас будем активно работать и обсуждать, какие правила торгов и правила работы оператора товарных поставок на рынке газа нужно внедрить.
Прогнозировать, насколько после этого вырастут биржевые торги газом, трудно, поскольку это новый механизм, который еще не работал фактически. Он вступит в силу только в сентябре следующего года, когда будет идти договорная кампания 2027 года.
Этот год в плане газа достаточно успешный. Надеемся, что продажи газа достигнут 14-15 миллиардов кубометров. Мы видим существенный рост объемов реализации независимыми производителями газа.
Мы пока только запустили этот проект. По золоту была одна сделка, фактически тестовая, а 17 декабря продали слиток серебра. Следующий год будет достаточно интересным с точки зрения развития этого рынка.
На рынке золота много нормативных актов, в том числе связанных с уплатой НДС. Есть определенные нюансы в биржевом законодательстве. Поэтому мы предложили Минфину и ЦБ ряд возможных поправок в законодательство, ведем с ними дискуссию.
Интерес заметен. В качестве участников уже аккредитовано несколько компаний. Есть аффинажные заводы, есть кредитные учреждения, есть профессиональные участники этого рынка. В их числе – Щелковский завод вторичных драгоценных металлов, Приокский завод цветных металлов, дочерняя компания группы МГКЛ “ЛОТ-ЗОЛОТО-НДС”, банк “ЦентроКредит”. Даже коллеги из Белоруссии выразили интерес к таким торгам.
В 2026 году, мне кажется, основной темой для нас будет институт коммерческой балансировки на торгах газом. Работа над этим нормативным актом шла долго. Было много дискуссий, но нормативный акт получился достаточно взвешенный. Очень важно, чтобы мы к сентябрю подошли с завершенным контуром биржевой инфраструктуры и могли обеспечить работу этого нормативного акта. Наверное, это флагманская задача на 2026 год.
Также важное направление – финализация проекта ОТП РЖД, который активно дорабатывался в 2025 году. В 2026 году должно завершиться его внедрение в работу биржи.
